Sabias que, entre 2000 e 2020, as value stocks superaram as growth stocks em 13 dos 20 anos? Enquanto o mundo corre atrás de modas como a inteligência artificial, os investidores de valor continuam a desenterrar oportunidades onde outros veem tédio. Vamos explorar este estilo atemporal — e descobrir se ainda faz sentido em 2024.
1️⃣ Value Investing Não É Sobre Ser Barato. É Sobre Ser Esperto.
Warren Buffett resume-o assim: “Compras um euro por cinquenta cêntimos.” Simples na teoria, complexo na prática. O cerne do value investing está em identificar ações negociadas abaixo do seu valor intrínseco, seja por pânico do mercado, setores impopulares ou simples invisibilidade.
Princípios imutáveis:
- 🛡️ Margem de segurança: Comprar ações a 70% do valor estimado para amortecer erros de cálculo.
- 📊 Foco em fundamentos: Lucros, dívida, fluxo de caixa — nada de histórias futuristas.
- ⏳ Paciência compulsiva: Esperar anos (não dias) pela valorização.
Exemplo português: a EDP Renováveis, que em 2020 foi negociada a P/E 12 enquanto o setor energético europeu média 18. Quem comprou na altura viu a ação subir 65% em três anos.
2️⃣ Os Números Que os Value Investors Observam (E Os Outros Ignoram)
Não precisas de ser contabilista, mas estes rácios são essenciais:
| Rácio | O Que Revela | Valor Ideal |
|---|---|---|
| P/E (Preço/Lucro) | Quanto pagas por cada euro de lucro | < 15 |
| P/B (Preço/Ativo) | Relação entre preço e valor contábil | < 1,5 |
| Dividend Yield | Rendimento anual via dividendos | > 3% (e consistente) |
| Dívida Líquida/EBITDA | Capacidade de pagar dívidas | < 3 |
Ferramenta prática: O Stock Screener da Xp Investimentos permite filtrar ações por estes critérios em segundos.
3️⃣ Mitos a Enterrar: “Value Investing Está Morto”
Mito 1: “Só funciona em mercados em queda.”
Entre 2009 e 2019 (bull market), as value stocks da Europa renderam 9% ao ano contra 14% das growth. Menos? Sim. Morto? Longe disso.
Mito 2: “É só para empresas velhas.”
A Jerónimo Martins, com P/E 16 e crescimento anual de 8%, mostra que value e crescimento podem coexistir.
Honestamente? Quem diz que value investing morreu está a confundir paciência com irrelevância.
4️⃣ Estratégias Para Encontrar Diamantes em Mercados Supervalorizados
Em tempos de índices em máximos históricos, como caçar oportunidades? Eis táticas usadas pelos profissionais:
- 📌 Setores cíclicos desprezados: Siderurgia (ex.: Aperam) após quedas de 30% sem mudanças estruturais.
- 📌 Spinoffs: Empresas separadas de conglomerados (ex.: Galp Energia vs. Galp Renováveis).
- 📌 Crises setoriais: Bancos europeus pós-2008 renderam 400% a quem comprou no fundo.
Analogia caseira: Procurar value stocks é como ir a uma feira da ladra. Requer paciência para encontrar raridades entre o lixo.
5️⃣ Riscos Que os Relatórios Não Contam (Mas Tu Deves Saber)
Value investing não é um passeio no parque. Armadilhas comuns:
- ⚠️ Value traps: Empresas baratas porque estão em declínio terminal (ex.: retalho tradicional).
- ⚠️ Viés de confirmação: Apaixonar-te por uma ação e ignorar dados negativos.
- ⚠️ Liquidez residual: Ações tão esquecidas que é impossível vender sem afetar o preço.
História de alerta: a Telefónica foi considerada value por anos, mas quem comprou em 2018 viu o preço cair 40% até 2023.
6️⃣ Como Começar (Sem Precisar de um MBA)
Passos simplificados:
1️⃣ Escolhe um setor: Energia, financeiro ou bens de consumo.
2️⃣ Filtra por P/E e dividend yield no relatório da Xp Investimentos.
3️⃣ Analisa dívida e crescimento histórico (últimos 5 anos).
4️⃣ Compara com concorrentes diretos.
5️⃣ Compra pequenas posições e monitoriza trimestralmente.
Ferramentas grátis:
- Economatica: Compara múltiplos setoriais.
- Relatórios da CMVM: Dados fundamentais de empresas portuguesas.
7️⃣ Perguntas Que Todos Temem Fazer (Mas Deviam)
❓ “Value investing funciona em criptomoedas?”
Não. Criptos não têm fluxos de caixa ou ativos tangíveis — o oposto total da filosofia value.
❓ “Devo vender quando a ação atinge o valor justo?”
Depende. Se os fundamentos melhoraram, segura. Caso contrário, roda para novas oportunidades.
❓ “Quantas ações devo ter no portfólio?”
Entre 15 e 25 para diversificar sem diluir os melhores picks.
🎯 Conclusão: Value Investing Não É Estratégia. É Filosofia.
Num mundo obcecado com velocidade, value investing desafia-nos a abrandar e pensar em décadas, não em minutos. Funcionará sempre? Não para todos. Mas para quem tem disciplina e ceticismo saudável, continua a ser uma máquina de construir riqueza lenta — mas segura.
E tu, consegues olhar para uma ação desvalorizada e ver oportunidade, ou só vês risco? A resposta pode definir o teu sucesso como investidor.
📌 Recursos Essenciais:
- Livro: Security Analysis de Benjamin Graham (a Bíblia do value investing).
- Curso: Value Investing 101 da Xp Investimentos (grátis para clientes).
- Podcast: O Investidor de Valor (análises semanais em português).
⚠️ Aviso Importante: Este artigo não é recomendação de investimento. O mercado de ações envolve riscos, incluindo perda de capital. Consulta um consultor financeiro antes de decidir.
